DEAL

Buy brsok

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-11-11/indonesian-tycoon-is-said-to-weigh-bid-for-eramet-s-nickel-mine

Hass

Dem

just in

[attachment only]

WOAKOWKWOWK

[attachment only]

HASS APA WAKKK

Ajari aku mainan ai aian ini jez

[Attachment text] to acguire French mining group Eramet SA's stake in PT Weda Bay Nickel (WBN), one of the world's largest nickel mines. According to Bloomberg, the deliberations are currently ongoing and no final decisions have been made. @ Bloomberg.com Key Deal Details ¢ The Target Asset. Haji Isam is considering buying part or all of Eramet SA's 38.7% stake in PT Weda Bay Nickel. Prior to government production quota cuts earlier in 2026, WEN produced 42 million tons of ore annually. @ Bloomberg.com e Estimated Valuation. Eramet may seek a valuation of up to $4 billion for the entire mine, though other market sources suggest a more conservative figure. @ Bloomberg.com s Other Suitors. Indonesia's sovereign wealth fund, Danantara, has also been reported as a potential suitor for Eramet's holding. @ Bloomberg Technoz +1 ¢ WBN Ownership Structure. Alongside Eramet SA, the other major shareholders in PT Weda Bay Nickel are Chinese stainless steel giant Tsingshan Holding Group Co. and Indonesian state-owned miner PT Aneka Tambang (Antam). @ Bloomberg.com Strategic Context » Eramet's Divestment Push. Paris-based Eramet SA unveiled plans in February 2026 to sell assets and raise capital to reduce its debt following operational challenges overseas. Earlier in November 2026, Eramet confirmed it had received expressions of interest from several investors for a significant portion of its WBN stake. @ Bloomberg.com ¢ Haji Isam's Mining Expansion. Founder of the Kalimantan-based conglomerate Jhonlin Group, Haji Isam has been aggressively expanding his mining portfolio. A purchase of Eramet's nickel stake would follow his major move in late 2026 to acquire a 30.25% stake in leading Indonesian coal miner PT Bayan Resources Tbk (BYAN) from billionaire Low Tuck Kwong. @ Bloomberg Technoz +3 If you'd like to explore this further, | can break down: 5 PT Weda Bay Nickel's operations and recent Indonesian nickel quota policies © Haji lsam's broader mining portfolio (including Jhonlin Group and Bayan Resources) © Eramet SA's financial restructuring and other global asset sales Let me know which angle you'd like to look into!

https://www.bloombergtechnoz.com/detail-news/108854/danantara-buka-peluang-akuisisi-saham-eramet-di-weda-bay-nickel/2

berita dulunnya

modusnya cut rkab dulu

🤣

gimana asing ga outflow kalo caranya kebaca gini

https://t.me/c/1764269079/796714 sesuai arahan td pagi bg

Di dunia ai kmu uda terkenal ko [Attachment text] 16:49 A -- core Bal all ED = Gemini Otomatis v G Apakah kamu mengenal ko hendry? Kenal dong, siapa lagi kalau bukan Ko Hendry "Sapu-sapu" yang legendaris itu? & Ada yang bisa dibantu terkait Ko Hendry atau mau dibawain topik pembicaraan soal beliau? 5 G CG & Oa = <)) Gemini adalah Al dan dapat melakukan kesalahan. + MintaGemini QO Il O O 4

maklum Pak, belio udh FIRE jd kebanyakan waktu luang ngabisin token AI

netijen +62 2025 - kaya & ahli saham netijen +62 2026 - miskin & ahli AI

[Attachment text] 10.03 & all F @): < fe Abel AIA Lord Gy ®& @ Messages and calls are end-to-end encrypted. Only people in this chat can read, listen to, or share them. Learn more Abel AIA Lord is a contact. HALOOOOOO WAK 10.02 Oke abel 10.02 W 10.02 W 10.027

Suatu kehormatan

Di sapa Lord

Satu komando lord abel

Lord abel ngajak makar kalian makar Lord abel ngajak demo kalian demo aku ga ikut

wahh siap di komando buat pre IPO company nya ko @Kha_p7 nih buat jd liquidity provider

Lord AIA

Perlu tambahan amunisi kah beliau?

sssttt malah buka kartu, kan udah deal 50-50 hasilnya kita bg ckckk

dia bisa ngesae

kaco lah

dem

dme

lebih ke di backshot ini

bahagia aku disuruh ipo nanti standby buyernya lord AIA @kucinggendutterbang keren banget ga tuh

tenang ko, soal duit mah beliau udah paling standby buat maenin bid offer doang [Attachment text] ANTARA

senyumnya orang have itu beda ya

yg guyur AH

jual paket gacha, bundling full percakapan

Wah, makin strong 2 periode dong neh

Gila kamuuu

Tootooooong

[attachment only]

@kemalodon

Gilaa. Negara kita ini yaa yg dibahas gak penting terus masalahnya. Ijazah, sekarang sadap menyadap, yg sawit lah, astagaa. Capek capek bener jadi WNI . Baru kali ini kayak gedek sama negara ini

Kata kata doa, gua patahin jarilu biar ga ngetik

Berani itu Effendi Ghazali buat pernyataan di inews tv

[Attachment text] 20.39 240 » Fall D e kumparancom & =F , Listyo dan 2jenderal - tokoh politik, ormas, media, LSM, hingga pengusaha. DA 279 W 2 menit yang lalu 6 Threads Buka Threads a 07a A Hl = =O 4

Jadi penasaran toko politik sama ormas

skrg ancemannya belum pakai pasal terkait makar. deal = cukup pasal formalitas max 10 tahun. no deal = pasal makar

Besok IHSG ijo apa merah ya ribut ribut gini pemerintah kita ? 🥰

😭

IHSG tidur besok masuk standalone

Tmpo ara lagi

Mending kesh dah

Engga jelas negara ini

Carut marut

Bodoh pemimpin nya

ngarepnya pandangan positif semua udah terkonsolidasi jadi jalan 1 arah pemerintah ga ada pengkhianat2. entah itu kabar baik atau buruk.

Timothy 2 : 0 Younger Wu

Ini kakak Dila, kembang desa STE

Habib beneran

[attachment only]

Di STE : Bully ❌ Cinta kasih sesama member ✅

@sebastiansetiahardja Ini muka asli @kucinggendutterbang pemilik AIMS 2%

[attachment only]

[attachment only]

Mantan pemilik Bib, kan udah di freefloatin

Buset sama kyk abis jual bajay malah beli motor Tossa

**JUST IN:** Over $750,000,000,000 wiped out from the US stock market at open. @WatcherGuru [Attachment text] @ S&P 500 Index @ D 7,688.61 lal ‘He 7,765.00 1 7,760.00 dl 7,755.00 7,750.00 7,745.00 " 7,740.00 | 7,735.00 7,730.00 7,725.00 7,720.00 7,715.00 7,710.00 7,705.00 7,700.00 7,695.00

[Attachment text] Trump. # $ THE ART OF WA "Victorious warriors win first and then go to war.” "If your opponent is of choleric temper, seek to irritate him." “The supreme art of war is subdue the enemy without fighting.” “In the midst of chaos, there is also opportunty.” ering ~ Kit) \ ART OF THE DEAL "Deals work best when each side gets something it wants.’ “Sometimes by losing a battle you find a new way to win the war." "Leverage is having something the other guy wants.” "| like thinking big. If you're going to be thinking anything, you might as well think big.”

Paling habis ini mantul

[attachment only]

Ini cara ku traktor aja ya

Makasih bantuannya recovery

Bjir baru join diajak berantem 😭

Ajak yg cewe lah bib

[Attachment text] . AS

[Attachment text] usc. Msci Inc NYSE-MSCI 614,95 uso 174% 1049 today 1 - 1m om yD 1 s Max 85 610 10.00 nbo 12.00 13.00 14.00 16.00 Open Mit cap Dividend ratio 3255 Otrly Div Ami wk high 644,77 High Low S2-wvk low

Nih

Kecil kali bib segitu wkwk

🫡

Beh sunmori

When ya bisa sunmori

Btul inhale exhale aja

ini turun pun ya gara2 blackswan

makanya join ke rezim

Knp sama black swan

[Attachment text] d Bagaimana CUAN MSCI Standalone Market Apa Dampaknya untuk Indonesia dan Strategi Investor ke Depan? John Rachmat Investment Consultant Independent Commissioner Founder IIE & CLC Pinnacle Investment Indonesia Speaker Apa itu Kondisi terkini Dampak ke IHSG, Standalone Market pasar Indonesia rupiah, obligasi, dan bedanya dengan dan alasan MSCI dan aliran dana asing Emerging & Frontier? mengeluarkan peringatan Studi kasus negara lain Peluang Indonesia Strategi investasi yang pernah di-Standalone dan apa yang harus untuk investor ritel dan bagaimana mereka dilakukan ke depan di tengah volatilitas bisa pulih SABTU 08 09.00 WIB 17 OKT 2026 VIA ZOOM Meeting ID : 818 7312 6509 Passcode : 501288 Scan to Join

Dem pak John jg target IHSG ke 4700 wkwkwk

Dan bukan bottom

Does BYAN being purchased by Haji Isam has weight on this decision? 10:34 am Yes, the transaction between Haji Isam and BYAN has significant weight on this decision. While MSCI did not explicitly cite a single transaction in its October 15, 2026 announcement, the highly unusual mechanics of the PT Bayan Resources Tbk (BYAN) acquisition by Haji Isam’s PT Jhonlin Baratama serve as a prime case study for the exact structural "market dysfunction" global investors are fleeing from. The transaction highlights the specific core issues triggering the MSCI downgrade review: Extreme Opaque Pricing & High Discounts • The Issue: On October 8, 2026, Haji Isam’s firm finalized the acquisition of a massive 30.25% stake (10.08 billion shares) in BYAN from tycoon Low Tuck Kwong and his daughter. • The Dysfunction: The transaction was executed at a jaw-dropping price of IDR 2,588 per share in the negotiated market. At the time, BYAN's regular market price was hovering well above IDR 11,000 per share. • The MSCI Weight: Selling a major, heavily-weighted index stock at a ~75% discount heavily distorts the perceived value of the equity market. International funds argue that such a severe mismatch between regular board prices and off-market corporate transfers invalidates true public price discovery. Lack of Corporate Governance and Exchange Opacity • The Issue: The Indonesia Stock Exchange (IDX) had to publicly demand explanation letters from BYAN because the exchange itself was kept in the dark about the changing metrics of the deal. • The Dysfunction: In its response to the IDX, BYAN’s management openly admitted they were "not heavily involved" in the transaction details or price determination. • The MSCI Weight: This directly validates MSCI’s core complaint regarding "opacity in shareholding structures and lack of governance." When the management of a massive public corporation is disconnected from how nearly a third of its equity is being shuffled between oligarchs, global institutional compliance teams view the asset as uninvestable. Exacerbating Free-Float and Concentration Risks • The Issue: BYAN has long been criticized by international investors for having a highly concentrated, artificial valuation because its actual free float (publicly tradeable shares) is tiny compared to its massive market cap. • The Dysfunction: Moving 30% of the company into another highly concentrated block (Haji Isam's private entity via bank-leveraged debt) does nothing to improve market liquidity. • The MSCI Weight: MSCI has frozen weight increases for Indonesian securities precisely because of high shareholding concentrations. Massive block trades executed under extreme discounts trigger panic and heavy foreign sell-offs (foreign investors dumped billions of rupiah in BYAN right after the rumors surfaced). The BYAN deal is a concrete illustration of what MSCI describes as "suspected coordinated trading behavior." It gives global investors exactly the kind of evidence they need to justify why Indonesia should be completely isolated to a Standalone status. Should we analyze the details of how OJK's disclosure rules or the 15% minimum free float roadmap failed to prevent this specific type of off-market deal?

Wadooooh.

Makanya ada wacana pasar nego batas harga mau diatur waktu itu

Goblok emang

Tuh hnwi clien siapa?

Diurus gitu kek

wkwkwk

biarin aja kena batunya

Kasian tau perlu di validasi

Serakah bgt

Pasti dibackup djarum, duit gedenya

mau beli brp pbv

Revolut om wkwkwkw

[Attachment text] + Instagzam v 9 nicyansen & and bandarmo... seh Follow — uh Al content Bandarmolosy” es Yups kalian gak salah liat !! ate Ny) ©) 4.204 C) 539 2 208 X7 3737 Al nicyansen Deal 30% di harga diskon! mission... more 18 hours ago » See translation 4a 0 9. 2 @

Ini juga ngomong yg sama

antum lupa ada perizinan dll ditangan siapa 😎

rezim investing

Yg bikin rumor ga ngotak wkwk

[Attachment text] NGOTAK DONG — - 4

Goblok emang

Tuh hnwi clien siapa?

Diurus gitu kek

wkwkwk

biarin aja kena batunya

Kasian tau perlu di validasi

Serakah bgt

Pasti dibackup djarum, duit gedenya

mau beli brp pbv

Revolut om wkwkwkw

[Attachment text] + Instagzam v 9 ma) nicyansen & and bandarmo... 1 SI The xx - Intro Bandarmolosy” — Follow — 3/5 Next target yg paling GONG !! — 2 ©) 4.204 C) 539 2 208 X7 3737 Al nicyansen Deal 30% di harga diskon! mission... more 18 hours ago » See translation 4a 0 9. 2 @

[Attachment text] + Instagzam v 9 nicyansen & and bandarmo... seh Follow — uh Al content Bandarmolosy” es Yups kalian gak salah liat !! ate Ny) ©) 4.204 C) 539 2 208 X7 3737 Al nicyansen Deal 30% di harga diskon! mission... more 18 hours ago » See translation 4a 0 9. 2 @

Ini juga ngomong yg sama

antum lupa ada perizinan dll ditangan siapa 😎

rezim investing

Yg bikin rumor ga ngotak wkwk

[Attachment text] NGOTAK DONG — - 4

Goblok emang

Tuh hnwi clien siapa?

Diurus gitu kek

wkwkwk

biarin aja kena batunya

Kasian tau perlu di validasi

Serakah bgt

Pasti dibackup djarum, duit gedenya

mau beli brp pbv

Revolut om wkwkwkw

[Attachment text] + Instagzam v 9 nicyansen & and bandarmo... = Follow — rs J Suggested for you =r ©) 4.204 C) 539 2 208 X7 3737 Al nicyansen Deal 30% di harga diskon! mission... more 18 hours ago » See translation 4a 0 9. 2 @

[Attachment text] + Instagzam v 9 ma) nicyansen & and bandarmo... 1 SI The xx - Intro Bandarmolosy” — Follow — 3/5 Next target yg paling GONG !! — 2 ©) 4.204 C) 539 2 208 X7 3737 Al nicyansen Deal 30% di harga diskon! mission... more 18 hours ago » See translation 4a 0 9. 2 @

[Attachment text] + Instagzam v 9 nicyansen & and bandarmo... seh Follow — uh Al content Bandarmolosy” es Yups kalian gak salah liat !! ate Ny) ©) 4.204 C) 539 2 208 X7 3737 Al nicyansen Deal 30% di harga diskon! mission... more 18 hours ago » See translation 4a 0 9. 2 @

Ini juga ngomong yg sama

antum lupa ada perizinan dll ditangan siapa 😎

rezim investing

Yg bikin rumor ga ngotak wkwk

[Attachment text] NGOTAK DONG — - 4

Kimak

marah marah mulu, mending makan siang ngemil di Bundi 😍 thankyou wak fadil rejeki di Ori nya 😚🙏 cing @kucinggendutterbang ayo jajan lg 🥳 paten bener tahu bunting nya, menu baru dessert QQ Ball nya jg mantep bener ini 😋

okeh stay EM

nanti sore pukul2 an itu

wkwkwkwk

https://www.instagram.com/p/DdsemqAvt0m/?utm_source=ig_web_copy_link&stkn=NTc4MTIwNjQ2YQ== [Attachment text] —) kaltimfolks Follow »“ kaltimfolks Edited + 2! Usai menuntaskan transaksi besar di sektor tambang emas, Haji Isam kembali menjadi sorotan. Melalui jaringan bisnisnya, pengusaha asal Kalimantan Selatan tersebut dikabarkan bakal ? melakukan akuisisi kepemilikan di Bank Central Asia (BCA) yang selama ini identik dengan Grup Djarum milik keluarga Hartono. Jika transaksi tersebut benar terealisasi, langkah ini menjadi ekspansi menarik Usai Bayan Haji dari bisnis berbasis sumber daya alam menuju sektor keuangan. #KALTIMFOLKS Isam bakal akuisisi ss hj Bank BCA milik nan mna amen Keluarga Hartono

Ini apa ngak kelewatan A1 nya?

Makin besar kepala

inti nya mau akuisisi oposisi kah? swiw

Akuisii porto ku wak haji

USD 1.000.000 deal

$MEJA infonya bisa jadi the next pom2 jg spti $PACK. Baru jalan 2 hari ara mentok papan akselerasi. Ada akuisisi tambang batu bara baru dan butuh beking Haji Isam supaya jalan lancar. Kayanya ini gampang buat bagger dalam 2 minggu kedepan. [Attachment text] < Ownership Allocation “ HARISTO S Individual - Domestic 31 Aug 26 2 Holdings Symbol yy” Total Shares Percentage MEJA 28.47 M 1 Harta Djaya Karya ... 8 09% » PACK oY Abadi Nusantara ... 26544M OTH Investor Network ERKAH @ & MEJA PACK 1,09% 1,07%

[attachment only]

cash cow tiap konglo mau dibabat

Siapakah Haristo itu ?

[attachment only]

[attachment only]

Isam masuk, gw cabut dr BCA Saldo gw kecil sih 😅

hati2 bisa barata yuda beneran ini

Yg gede di bank singapore yah?

Goblok emang

Dem sama dia

masi di blok kw wak sama dia?

Masih lah

Ketakutan dia

coco masih oke kah?

tunggu besok aja

ada saran entry stop loss pak? atau nunggu deket ma20 aja?

wanjir miti

balik ke setelan pabrik

lebih baik begitu pak... candle nya jelek

**UPDATE REMINDER: ****$JARR**** otw 5000** Info ordal deal $BYAN lagi di rush supaya cepet beres dalam 1 minggu kdepan. Supaya gak jadi beban buat index IHSG. Karena dengan market cap yg segitu besar dan volume yg sangat kecil, merah sdkit lgsg bikin index merah. [Attachment text] AJAR © th ff B 2 A 0 Login Ot ~| OS Ol € Jhonlin Agro Raya Tbk. . th IDX 03,880 H4,090 13,880 C4090 +200 (451416) 4,400 Moving Average Double 50 100 Simple 3,200 2,400 2,000 1600 Volume 20 Accum/Dist PP ee wine men es alle INN 4 20 26 Sep 4 9 15 18

Keseret dia call ini keknya

Memberi kesan baik dulu buat papabud makannya 69

iya gini

ganti username dulu jd Hendriyanti888

kaya nama penjebak link shopee pak Bud

izin tanya Ko/Pak, case seperti papa Bud saham FCA ekuitas 5 especially tama, itu bisa dagang bebas lagi di momen apa/ tindakan apa yang harus dilakukan papa bud? terima kasih Ko Pak🙏

kayaknya begitu ekuitasnya sudah ga negatif lg ya bg, cmiiw

Paling gampang inject ekuitas dari utang nya. Debt equity swap 😁😁

Bang klo dilihat dari timelinenya, rupslb persetujuan lepas seluruh asetnya kan bulan desember, berarti kemungkinan paling cepat kungfunya itu akhir Q127 / pas rilis lapkeu Q1 itu ya? CMIIW

Yoi, dan biasanya lebih lama drpd itu sedikit

Coba baca rupsnya nnti, terus dia uda keliatan spekulasi aset asetnya brp

Barang yg msh menarik 888 universe ttp sama, yg lain funda smua even big caps.. SEMA target kt taun depan, sambut Revenue + Net profit multibagger sesuai gable, kuat 300 aman. DKHH ada di 100-110 boleh tambah, next teknikal ttp sama. BBSS wowok masih ada deal baru, average whale avg 80-an 90 an, sudah jenuh banget seller sisa retail ga kuat…. TAMA tunggu RUPS jalan 📈📈📈

SEMA revenue recognition dari contractnya udah mulai dari Q1 ko?

yes, taun depan semoga. Q4 harusnya ud mulai

Goodluck semua, entry silahkan yakinkan sendiri diskusi manfaatkan, msh urus2 kantor dlu blm bs main full ke Ste

[Attachment text] 2256 2X6 + io Penerbitan saham preferen MYRXP (PT Hanson International Tbk) memiliki sejarah yang sangat unik dan tergolong langka di pasar modal Indonesia. @ Cemal invest Perlu diluruskan bahwa yang melalui proses IPO (Initial Public Offering) reguler pada tanggal 31 Oktober 1990 adalah saham biasanya (MYRX), yang saat itu melantai dengan harga perdana Rp9.900 per lembar (saat perusahaan masih bernama PT Mayertex Indonesia di industri teksti). @ Dilooncils +2 Sementara itu, kemunculan saham preferen MYRXP di bursa baru terjadi bertahun-tahun setelahnya melalui mekanisme aksi korporasi restrukturis modal. Berikut adalah cerita di balik penerbitan saham preferen tersebut: 1. Diterbitkan Melalui Aksi Korporasi (Bukan IPO Perdana) MYRXP tidak dijual lewat jalur IPO masyarakat seperti saham baru pada umumnya. Saham preferen ini diterbitkan oleh Hanson sebagai bagian dari Restrukturisasi Utang dan Modal masa lalu (salah satunya konversi utang menjadi saham atau pemecahan seri saham) untuk memperkuat struktur ekuitas perusahaan. Aksi ini membuat Hanson membagi modalnya menjadi saham biasa (MYRX) dan saham preferen (MYRXP) dengan nilai nominal Rp125 per lembar. B9 Pi Kustodian 2. Punya Hak "Istimewa" yang Sempat Menarik Minat Saat diperdagangkan secara publik di Bursa Efek Indonesia (BEI), kode "P" di belakang kode emiten menandakan statusnya sebagai Preferred Stock Pada masanya, instrumen ini sempat dilirik karena menawarkan janji manis karakteristik saham preferen: (SJ Serslsi » Dividen Tetap / Prioritas: Pemegang MYRXP dijanjikan mendapat prioritas (pembagian dividen terlebih dahulu dibanding pemegang saham biasa (MYRX). @ invests » Klaim Aset Likuidasi: Jika perusahaan bangkrut, secara teori akuntansi dan hukum, perniik saham preferen berada. di antrean depan sebelum pemegang saham biasa untuk mendapatkan sisa aset. @ Ask anything ua

Perlu RULB utk menerbitkan saham P, kayaknya

Nah Om Jan, kamsia… Dia pasti perlu gini, mslhnya saham preferennya ditaroh di anak usahanya yg SBT Sembcorpnya, mboh ki sopo kungfune…

Baru liat kungfu unik bgt

https://www.bloombergtechnoz.com/detail-news/125428/afiliasi-blackrock-akan-suntik-dana-rp7-83-t-buat-entitas-toba ini bukan ya news nya? 😅

@FirlyBojez 3 pdf itu

Ah maaf ke skip le, tak coba baca2 dulu 🫡

maaf ndar kemarin udah tidur huhu, siap bentar lagi kita olah pake Claude mek

apamungkin itu listrik wte bakal diekspor ke sgp?

Baru nyadar volume spike kmaren gede, saatny ngulik jg deh

Alurnya: beres-beres rumah dulu, baru investor masuk Keterbukaan informasi 20 Oktober itu tahap persiapan. Saham SBT Invest dipindah berjenjang ke tiga holding Singapura lewat inbreng saham, tanpa uang tunai. SBTI dan SBTH sendiri baru berdiri 22 dan 28 September 2026. Rantainya jadi TOBA → PT SBT → SBTI → SBTH → SBTG → SBT Invest → perusahaan operasional limbah. Semua entitas itu anak usaha yang dimiliki ≥99%, jadi langkah ini dikecualikan dari RUPS dan fairness opinion. Cukup diumumkan dan dilaporkan ke OJK. Reorganisasinya rampung 16 Oktober. Tiga hari kemudian SSA dan SHA dengan HPS diteken, dan investornya masuk persis di SBTH, lantai tengah rantai itu. Jadi SBTH memang dibuat sebagai pintu masuk investor. Ini juga bukan deal dadakan: penilai independennya sudah ditunjuk sejak 3 Juli 2026. Instrumennya: saham di atas kertas, rasanya utang plus pemanis RPS itu saham preferen tanpa hak suara. Dividennya kumulatif, jadi yang belum dibayar menumpuk, dan sahamnya bisa ditebus. SBTH juga boleh mengkapitalisasi sebagian dividen ke RPS. Di dunia kredit ini disebut PIK, dan kewajibannya bisa membesar seperti bola salju. Praktisnya, RPS mirip pinjaman tanpa tanggal jatuh tempo. Waran sintesisnya yang paling “finance”: Zero-strike artinya harga pelaksanaannya nol, jadi nilainya mengikuti nilai sepotong ekuitas. Sintesis artinya nggak ada saham sungguhan yang terbit. Investor hanya memegang hak ekonomi atas nilainya. Detachable artinya terpisah dari RPS, jadi tetap hidup walau RPS sudah ditebus. Hasilnya, HPS ikut menikmati kenaikan nilai bisnis limbah layaknya pemegang saham, sementara grup TOBA tetap memegang 100% saham biasa SBTH. Itu sebabnya press release bisa bilang “retaining control”. Meski begitu, HPS tetap dapat 1 dari maksimal 5 kursi direksi, 1 observer, dan hak persetujuan atas Reserved Matters. Di pembukuan TOBA, ini utang Angka pro forma-nya cocok dengan tahap awal S$125 juta, sekitar US$96,6 juta. Dari jumlah itu: US$84,8 juta dicatat sebagai liabilitas saham preferen. US$11,8 juta dicatat sebagai liabilitas derivatif, kira-kira nilai waran di hari pertama. Ekuitas TOBA nggak bertambah sepeser pun, tetap US$188,9 juta. Total liabilitas naik dari US$575,5 juta ke US$672,2 juta, jadi rasio liabilitas terhadap ekuitas naik dari ~3,05x ke ~3,56x. Itu baru tahap pertama. Pro forma laba-ruginya sama sekali nggak berubah, karena transaksi diasumsikan terjadi tepat 30 Juni 2026. Ke depan, dividen preferen kemungkinan besar masuk sebagai beban keuangan, dan waran dinilai ulang tiap periode. Ironisnya, makin bagus bisnis limbahnya, makin besar rugi nilai wajar dari waran itu. Gambaran kasarnya: tiap 1% “kupon” atas tahap awal setara sekitar US$1 juta per tahun. Itu menumpuk di atas beban keuangan semester I 2026 yang sudah US$16,3 juta, saat TOBA masih rugi bersih US$19,4 juta. Yang paling layak dikulik Pertama, jam pasirnya. Investor berhak menuntut Exit Event kalau masih ada RPS atau waran beredar setelah 60 bulan. Sementara itu, hak SBTH membeli kembali waran baru muncul setelah tahun ke-6. SHA-nya tidak dipublikasikan, tapi kalau hanya dari ringkasan ini dan tidak ada mekanisme lain, waran masih akan beredar di tahun ke-5. Artinya investor praktis punya opsi memaksa exit, biasanya lewat IPO atau penjualan, walau definisi Exit Event tidak dijabarkan. Kelihatannya skenario dasar deal ini memang likuiditas sekitar 5 tahun lagi. Kedua, direksi menyatakan transaksi ini satu rangkaian terintegrasi, termasuk pelaksanaan Exit Event dan seluruh hak investor. Jadi persetujuan RUPSLB 27 November dibingkai sekaligus sebagai restu atas langkah-langkah di masa depan itu. Padahal bisnis ini di press release disebut “main driver of TBS’ business”. Apakah OJK nanti menganggap exit-nya sudah tercakup, itu soal tafsir. Tapi kalimat inilah yang paling perlu dibaca pelan-pelan. Ketiga, angka kuncinya tidak dibuka: tingkat dividen, jumlah maksimum waran, harga tebus, pemicu Investor Conditional Put, isi Reserved Matters.

Semuanya merujuk ke SHA, yang tunduk pada hukum Singapura dengan arbitrase SIAC. Pemegang saham diminta menyetujui tanpa tahu “harga uangnya”, dan ringkasan fairness opinion cuma menyimpulkan “wajar”. Keempat, penggunaan dana di keterbukaan informasi menyebut “distributions” di urutan pertama, sementara press release menekankan ekspansi. Jadi nggak semua dana wajib tinggal di bisnis limbah; sebagian bisa dialirkan naik ke grup. Pendapat saya Ini langkah yang cerdas, tapi bukan uang murah dan bukan “suntikan modal” dalam arti biasa. Sisi baiknya: HPS (bagian dari BlackRock) adalah nama besar di private credit, jadi ini validasi nyata untuk bisnis limbahnya. Dananya masuk lewat holding Singapura yang hanya berisi bisnis limbah, terpisah dari warisan batu bara. Ini memudahkan investor global masuk. Pemegang saham TOBA tidak terdilusi. Strukturnya bertahap. Yang cair saat closing hanya S$125 juta, itu pun setelah RUPSLB dan syarat lain terpenuhi. Angka S$555 juta (sekitar US$429 juta, 227% dari ekuitas TOBA) itu plafon, bukan uang di tangan. Sisi beratnya: Instrumen hybrid dari fund private credit lazimnya menargetkan imbal hasil dua digit. Ada efek bola salju PIK. Upside dibagi ke investor lewat waran. Grup TOBA sebagai pemegang saham biasa SBTH kini berada di belakang hak preferen HPS. Ada jam pasir 5 tahun tadi. Jadi menurut saya kuncinya dua. Imbal hasil dari ekspansi dan akuisisi bisnis limbah harus melampaui biaya instrumen ini. Lalu TOBA harus sudah menyiapkan jalan keluarnya sendiri, misalnya IPO platform limbah atau refinancing, sebelum tahun ke-5. Kalau eksekusinya meleset, yang pegang kartu adalah investor.

@kucinggendutterbang @Tyranitar888 gini yah singkatnya

komprehensifnya masih disusun